今天指数继续窄幅震荡，两市7000亿左右的成交量创出今年3月份以来的新低。从技术面来看，近期市场成交量萎缩情况超出预期，我们认为目前市场的量能并不是市场自然调整形成的健康的缩量状态，而是由于监管层对市场规则作出大量限制后人为干预的结果。

目前A股更像是一只由国家队控盘的股票，涨跌已经跟多空双方和供求无关，国家队对于行情的主导力量越来越强，市场进入了一种扭曲的状态。短期我们只能通过国家队的护盘操作来判断管理层对于指数的底线在3500-3600点一线，但是目前这种缩量磨底的走势要维持多久不得而知。由于目前市场可操作性不强，建议投资者短期还是控制仓位，等待市场量能有效放大之后再选择进场。

两市成交量创新低 盘面浮现三大异象

尽管股指以低开高走方式避免了黑周四“魔咒”，但盘面却浮现出了三大新的特征，这或揭示了A股行情已由前期增量资金推动，到现在存量资金博弈的巨变。而存量资金博弈的特点便是此消彼长的结构性，这也意味着后市行情或有更极端的分化现象。

当前盘面第一大特征便是涨停股减少，而跌停股持续涌现，这说明市场做多力量减弱，而空头力量则暗中加强。从盘面来看，中报暗淡、股价虚高与还未跌透类个股，成为空头砸盘主力军。因此在个股杀跌仍凶涌下，对涨幅巨大、业绩透支、筹码松动、未跌透与主力出货股票，我们务必逢反弹出局。

其次，周四两市量能进一步萎缩，说明存量资金博弈明显，增量资金已大幅放缓。据统计，上周A股新增投资者数量34万，创5月公布该项数据以来的最低水平，且持股投资者比股灾前大幅减少30%，市场交投清淡。

最后，3600点一线是7月初国家队救市成本线，据统计动用的金额达1万亿以上，这也是股指近期欲跌还涨的内因。但国家队只守不攻，这又让空头有可乘之机，也让资金逢反弹出逃。而在上有压力、下有支撑的特征下，多空双方都不敢轻举妄动从而让市场低迷。

而在上面三大特征下，A股存量资金博弈将让行情现更极端分化现象。那些主力运作完毕、不具备业绩高成长的个股将持续颓势，而那些具有产业资本积极运作与主力大举抄底的品种，则有望在弱势震荡行情中持续爆发，成为投资者最佳避风港品种。

今日，兴业证券研究所副所长、首席策略分析师张忆东在演讲中指出，短期对于A股无需太悲观，在震荡市场格局下，反弹的核心逻辑依然是“救市”，国家队对于行情的主导性越来越强，悲观者空头已经失去了做空的筹码从而被动地变成了潜在的多头，而滑头会随着反弹而改变预期。张忆东提醒，在底部区域（沪指3373点-3600点）可以怀着怜悯的心买入。

此外，张忆东指出，目前A股处于牛市休整期，未来并购重组有望成为牛市回归的星星之火。

那A股走势会如何呢？

东北证券指出，“向上看，市场上行空间较小，4000点一线的压力较大。与此同时，管理层维稳股市的意向强烈，稳增长、促实体经济发展的政策有利于局部热点的活跃；向下看，3400点附近仍有一定的内在支撑动能。”国信证券则判断，6-7两个月的连续下跌，跌幅加重，震幅很大，抵抗和逢低买盘的效用有限，市场极不稳定，8月份的运行依然承压。8月份震荡调整是大概率事件。未来运行的方式有两种：一种是低点逐步下移的下降通道运行；另一种是3400-4200点下跌中继续箱体震荡。技术指标弱势运行，尚未有结束信号。

在没有大行情的情况下，如何配置，可以关注哪些股呢？海通证券表示，政策底已经出现，维稳仍在继续，市场底往往伴随着成交量的显著萎缩，最终成交量都萎缩到前期高点的30%-40%，目前仍可能进一步萎缩。风雨洗礼后，市场逻辑短期化、确定性，中期深挖转型成长股，配置业绩稳定的白马成长股，短期聚焦积极财政政策稳增长的主题，包括通州、城市管廊建设等。

东北证券建议投资者适宜以逸待劳、低仓位运行，不宜主动冒进、追涨出击。行业选择层面，建议配置上向防守倾斜，主要倾向于对医药、食品、农业等偏消费、防御型等板块的配置；同时，“十三五”规划中对新兴产业关注度明显提高，尽管创业板相对于主板的估值溢价仍处于偏高状态、其估值溢价未来整体仍有调整压力，但是环保、集成电路等细分行业仍具有较高的投资挖掘价值。中信证券认为，市场预计将持续分化，建议把握结构性投资机会，从两条主线配置“中国特色”行业。一是新兴市场股市全线进入下行趋势，建议配置：与国际比较估值较低的板块个股，集中在家电、医药、传媒、计算机等行业；二是市场整体风险偏好保持低位，关注当前行业景气度高或近期有政策扶持的亮点行业，包括军工、农业、旅游等；主题投资重点关注西藏板块。

市场底部基本探明

午后，大盘冲高回落，军工、次新股大跌，影响做多信心，银行、中国石油等权重股打压指数。2点后，煤炭股启动，遏制了大盘的进一步回落。

新能源汽车概念股表现较为抢眼，凯恩股份、众和股份、天齐锂业、正海磁材、中通客车、比亚迪等冲击涨停，沧州明珠、金瑞科技、赣锋锂业、东源电器、海马汽车、宇通客车等纷纷拉升。

消息面上，据工信部网站数据统计显示，2015年7月份，我国新能源汽车生产2.04万辆，同比增长2.5倍。新能源汽车的产销两旺，无疑是对相关板块最大的利好.

午后国产软件走强，中国软件涨停，浪潮软件、东方通等涨逾8%，浪潮信息、久其软件等涨逾5%，东软集团、东华软件、神州信息等涨逾3%。

据8月6日消息，近日，中国电子旗下中国软件与技术服务股份有限公司高级副总裁王定健介绍，完全由中国自主研发的安全可靠的计算机芯片及系统已经研制完成，今年9月将参加中国党政机关计算机系统的工程招标。

午后核电概念股快速拉升，中核科技涨停，丹甫股份涨7%，佳电股份涨5%。

消息面上，据中证报8月6日援引外媒报道，英国能源与气候变化部与法国EDF能源已达成一致，将兴建预算高达250亿英镑(约合2415亿元人民币)的欣克利角C核电站，项目2/3的先期投资将来自中国，这也是中国与英国的首个核电项目。

总体看市场将逐步企稳，以5日均线为依托，震荡筑底。市场成交量逐步萎缩，逼近春节之前市场的成交量。尽管市场底部尚未夯实，但再次击穿3600点概率已经很低。可以盘中逢跌买入年内涨幅落后的资源股，对于国资改革和军工板块中涨幅过大品种要舍得放手。

近期大盘的走势可谓让人纠结，欲跌还涨后又欲涨还跌。如此上串下跳的走势，既让多方不敢轻举妄动、也让空方砸盘有所忌惮，从而造成周四量能进一步下降，A股表现更加低迷，投资者在当前市道下应多看少动控制好仓位。

而导致A股低迷、量能持续萎缩的元凶，则主要由四大不利因素所致。首先，上周A股新增投资者数量34万，创5月公布该项数据以来的最低水平，增量资金放缓让量能持续低迷；其次，上周保证金净流出1011亿，余额创7月新低，资金持续流出不利于股指延续反弹；再次，再融资发审会最快或本周五重启，虽然发行规模受限，但在市场信心仍不足下，股指震荡难免；最后，股灾后，A股投资者仅剩不足5100万人，较6月底7500万人减少2400万，直接让市场交投清淡。因此在量能萎缩、行情不稳下，对涨幅巨大、业绩暗淡、筹码不稳、主力出货类股票，我们可逢反弹调仓。

在量能没有放大下，反弹确实难于形成有效之势，这也必然让主力战线大幅收缩。好股互动认为，在行情弱反弹、主力战线大幅缩减下，只有具有业绩确定性增长与战略新兴产业双轮驱动类个股，在当前偏弱行情中反弹持续性大。

其一，"出海"迎新征程 核电产业再获关注。继南非、泰国之后，核电"出海"又再添英国这个新的目标市场。据统计，未来6年，中国需要开工建设近40台核电机组，平均每年核准6台。在国内外市场空间广阔的背景下，核电板块有望长期受益于行业高景气。

其二，农机"十三五"规划初稿杀青。加速建设"小康社会"，扶贫脱困将是"十三五"规划的重要内容。农业机械化作为农业现代化的一个重要手段，行业在未来5年有望保持复合10%-15%增长，农机股成长性较确定，相关错杀或迎来新机遇。

综合来看，在反弹无量、个股普遍低迷下，我们应多看少动，把握市场最确定性的机会，这样才能在弱势行情中分得"一杯羹".因此对上面两大主线、且又有主力资金新进驻的个股，我们可重点观察，一见大盘企稳便可择机逢低布局。

短期市场仍将振荡反复华泰证券分析师李文辉也认为，尽管在国家队护盘的背景下市场有所反弹，尽管市场涨停的个股大幅增加，但是如果没有成交量的配合，很难说市场能够走出投资者短线操作指数波段下行的趋势，市场也难以摆脱非涨停即跌停的大幅振荡特征。申万宏源研报则称，3600点是行情的分水岭，如果跌破则面临创新低，如果守住，则能够保持3600-4000点箱体振荡。从目前情况看，市场已经缓过一口气，后续仍有继续向上反弹的动能。但是，上方阻力仍不可小视，投资者对当前的振荡行情要做好充分准备，操作上不能过度追涨，要适当反向操作。

申万宏源建议短期关注超跌股，中期选择基本面优秀的公司，重点关注各细分行业龙头，买入能穿越牛熊的品种；从资金面角度看，可以重点关注前期深跌过程中底部放量、回升有力的品种。

网编：李牧；本文综合腾讯证券等资料整理，如有侵权，请您告知，我们将及时处理。转载请注明：福建自贸区指南（微信ID：FTZ0590），违者必究！